憑借“一站式產(chǎn)業(yè)互聯(lián)智造”模式，深圳嘉立創(chuàng)科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“嘉立創(chuàng)”）在最新披露的招股說明書中交出了一份亮眼的成績(jī)單：2025年，公司營(yíng)業(yè)收入首次突破百億，達(dá)到102.32億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)23.34%；凈利潤(rùn)亦增長(zhǎng)至13.06億元。5月12日，深交所將審議嘉立創(chuàng)主板IPO申請(qǐng)。
業(yè)內(nèi)人士指出，十余年來，嘉立創(chuàng)顛覆了傳統(tǒng)工廠服務(wù)長(zhǎng)尾需求的模式，開創(chuàng)了針對(duì)電子產(chǎn)業(yè)客戶樣品、小批量需求的創(chuàng)新型解決方案，以“一站式、定制化、高效率、高品質(zhì)”的服務(wù)體系，讓硬件創(chuàng)新“人人可得”。嘉立創(chuàng)連接“想造硬件的人”和“能造硬件的能力”，它用業(yè)績(jī)驗(yàn)證了“小單快反的制造效率”，公司此次IPO若成功，將通過募資固化平臺(tái)規(guī)模優(yōu)勢(shì)、搶占高端市場(chǎng)入口，公司估值也將得到進(jìn)一步提升。
聚合長(zhǎng)尾需求 打造一站式產(chǎn)業(yè)互聯(lián)智造模式
嘉立創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括四類：印制電路板業(yè)務(wù)，可滿足客戶“樣板→小批量→中大批量”的PCB制造需求；電子元器件業(yè)務(wù)，主要通過全品類現(xiàn)貨模式滿足客戶樣品、小批量電子元器件的采購(gòu)需求；電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)，通過對(duì)工程管理及生產(chǎn)環(huán)節(jié)等流程的高效組織，公司能夠快速響應(yīng)樣品、小批量客戶的PCBA訂單需求；其他主營(yíng)業(yè)務(wù)，包含EDA/CAM工業(yè)軟件、激光鋼網(wǎng)等電子產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)和與電子產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)具有“客戶同源”特點(diǎn)的3D打印、CNC制造、FA機(jī)械電氣零部件商城等機(jī)械產(chǎn)業(yè)服務(wù)。
圖為嘉立創(chuàng)CNC智造全自動(dòng)黑燈車間。（受訪者供圖）
據(jù)了解，PCB（印制電路板）是高度定制化的產(chǎn)品，傳統(tǒng)PCB廠商組建銷售團(tuán)隊(duì)、跑大客戶拿大單，產(chǎn)能向大單傾斜，小單被擠壓，靠規(guī)模攤薄成本。而PCB行業(yè)的長(zhǎng)尾需求——工程師打樣、創(chuàng)客試錯(cuò)、小批量試產(chǎn)——被系統(tǒng)性擠壓。這些傳統(tǒng)廠商看不上、接不了、接了虧錢的長(zhǎng)尾需求，被嘉立創(chuàng)用數(shù)字化手段變成了護(hù)城河——用數(shù)字化改造自有工廠，用算法把無數(shù)小單拼成大單生產(chǎn)。這是制造業(yè)最罕見的“長(zhǎng)尾革命”：?jiǎn)慰床恢靛X，聚沙可成塔。
經(jīng)過十多年的沉淀與發(fā)展，嘉立創(chuàng)已形成貫穿前端客戶服務(wù)、中端技術(shù)支持和后端智慧工廠全業(yè)務(wù)鏈條的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)模式。
在業(yè)務(wù)前端，嘉立創(chuàng)搭建了覆蓋EDA/CAM工業(yè)軟件、PCB制造、電子元器件購(gòu)銷、電子裝聯(lián)、機(jī)械零部件等產(chǎn)業(yè)鏈的一體化在線服務(wù)體系。得益于自研的訂單快速審核報(bào)價(jià)系統(tǒng)、全自動(dòng)CAM資料處理系統(tǒng)等核心技術(shù)，PCB客戶上傳設(shè)計(jì)文件后，即可在線完成工藝配置、實(shí)時(shí)計(jì)價(jià)與生產(chǎn)稿三維仿真圖確認(rèn)。電子元器件客戶則可在自營(yíng)的立創(chuàng)商城上自助完成選型、BOM配單及支付，徹底告別傳統(tǒng)采購(gòu)中頻繁詢價(jià)、假貨難辨的痛點(diǎn)。
在業(yè)務(wù)中端，公司積極探索先進(jìn)信息化和數(shù)字化技術(shù)在業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的應(yīng)用，研發(fā)了涵蓋銷售、采購(gòu)、報(bào)關(guān)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等在內(nèi)的全業(yè)務(wù)流程信息化系統(tǒng)。
在業(yè)務(wù)后端，公司從資源配置、工藝優(yōu)化、過程控制、產(chǎn)業(yè)鏈管理、質(zhì)量控制與溯源、能源需求側(cè)管理、節(jié)能減排及安全生產(chǎn)等多維度積極打造“自動(dòng)化、信息化、智能化、數(shù)字化、可視化、可溯化”的智慧工廠。由于公司主要面向樣品、小批量的客戶需求，訂單呈現(xiàn)“小批量、多樣化、快交付”的特點(diǎn)。嘉立創(chuàng)通過對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、銷售等各環(huán)節(jié)的數(shù)字化改造與流程優(yōu)化，使其具備小批量、多樣化產(chǎn)品的快速生產(chǎn)切換能力和銷售服務(wù)能力，能夠快速響應(yīng)客戶需求。比如，基于自主研發(fā)的PCB智能拼板算法，公司日均可完成數(shù)萬份規(guī)格各異的訂單組合，平均訂單面積小于1平方米，最快12小時(shí)完成出貨。
通過上述一體化布局，嘉立創(chuàng)將原本分散的采購(gòu)與制造環(huán)節(jié)整合至同一平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了“PCB+電子元器件+PCBA”的一站式服務(wù)。電子產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)之間的協(xié)同效應(yīng)由此被放大，客戶采購(gòu)更加便捷，用戶黏性隨之增強(qiáng)。
招股書顯示，2023年至2025年，嘉立創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入分別為67.26億元、79.69億元、102.32億元，凈利潤(rùn)分別為7.34億元、10.54億元、13.06億元。
募資加速高端化轉(zhuǎn)型 夯實(shí)硬件創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施
支撐公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的正是公司貫穿前端客戶服務(wù)、中端技術(shù)支持和后端智慧工廠的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)體系。財(cái)報(bào)顯示，2023年至2025年，嘉立創(chuàng)的研發(fā)費(fèi)用分別為3.0億元、3.17億元、3.45億元，呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
在長(zhǎng)尾市場(chǎng)的多年深耕，為嘉立創(chuàng)積累了龐大的客戶基礎(chǔ)。截至2025年末，公司在線自助網(wǎng)站注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)959.16萬，年度處理訂單超2108萬筆。客戶群體覆蓋小米、比亞迪、大疆等知名企業(yè)，以及超千所高校與科研機(jī)構(gòu)。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。2025年，公司應(yīng)用于AI硬件、高端工控等領(lǐng)域的高多層板收入同比增長(zhǎng)2.88億元，占PCB業(yè)務(wù)增長(zhǎng)額的55.17%，成為新增長(zhǎng)極。為此，公司計(jì)劃通過募投項(xiàng)目，加強(qiáng)對(duì)高頻高速、高層高密度PCB等高端產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張，進(jìn)一步提升高附加值產(chǎn)品比重。
招股書顯示，嘉立創(chuàng)此次IPO共有五個(gè)募投項(xiàng)目，計(jì)劃募資42億元。其中，“高多層印制線路板產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”計(jì)劃投入募集資金12億元，該項(xiàng)目是公司從“中低端長(zhǎng)尾”向“高端主流”的戰(zhàn)略躍遷。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前PCB市場(chǎng)中多層板占據(jù)主流地位。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2022年全球多層板市場(chǎng)規(guī)模為298.46億美元，為單雙面板市場(chǎng)規(guī)模的3.36倍。2023年至2027年全球多層板市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合增長(zhǎng)率為5.13%，預(yù)計(jì)2027年全球多層板市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)327.25億美元。隨著電子電路行業(yè)技術(shù)的發(fā)展，元器件的集成功能日益廣泛，電子產(chǎn)品對(duì)PCB的高密度化要求更為突出，多層板的市場(chǎng)規(guī)模還將逐步擴(kuò)大。因此，相較于單雙面板而言，多層板產(chǎn)品具有更廣闊的市場(chǎng)空間。
嘉立創(chuàng)本次募投項(xiàng)目之“高多層印制線路板產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的產(chǎn)品為高多層PCB，是該公司現(xiàn)有PCB產(chǎn)品的工藝升級(jí)及產(chǎn)能擴(kuò)充，系圍繞公司主要業(yè)務(wù)和核心技術(shù)規(guī)劃設(shè)計(jì)，以公司當(dāng)前主要業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，充分利用公司多年來在高多層PCB領(lǐng)域積累的核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝，有助于進(jìn)一步提升公司PCB整體市場(chǎng)占有率并豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
值得注意的是，基于“客戶同源、服務(wù)同質(zhì)”的戰(zhàn)略延伸，嘉立創(chuàng)的機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)已在2025年放量成長(zhǎng)。以3D打印、CNC智造、FA機(jī)械電氣零部件商城為代表的“其他類型業(yè)務(wù)”收入達(dá)5.56億元，同比增長(zhǎng)達(dá)77.80%。公司將繼續(xù)拓展業(yè)務(wù)生態(tài)鏈，探索第三增長(zhǎng)極。
在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，公司海外擴(kuò)張同步提速。報(bào)告期內(nèi)，公司境外收入增至20.45億元，占營(yíng)收比重升至20.70%。歐洲市場(chǎng)成績(jī)尤為亮眼，收入達(dá)10.34億元，同比增長(zhǎng)48.1%。通過在德國(guó)、日本、馬來西亞等地設(shè)立子公司，公司正加速推進(jìn)本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。
分析人士表示，隨著募投項(xiàng)目落地與公司戰(zhàn)略規(guī)劃推進(jìn)，這家致力于“助力全球硬件創(chuàng)新”的龍頭企業(yè)，有望在資本市場(chǎng)開啟新一輪高質(zhì)量的增長(zhǎng)周期。
嘉立創(chuàng)在招股書中稱，未來公司將持續(xù)加大數(shù)字化建設(shè)投入，依托自身優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)電子產(chǎn)業(yè)和機(jī)械產(chǎn)業(yè)“全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)一體化、交易全流程線上化、生產(chǎn)自動(dòng)化”；公司將不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，在產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上均有長(zhǎng)遠(yuǎn)布局和深度積淀，形成用戶需求閉環(huán)；公司將不斷打造基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的“一站式產(chǎn)業(yè)互聯(lián)智造”，建設(shè)電子及機(jī)械產(chǎn)業(yè)一站式服務(wù)生態(tài)體系，助力全球硬件創(chuàng)新。
?。▽?shí)習(xí)生高羽翯對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
