國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1至4月份，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
工業(yè)生產(chǎn)較快增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。1至4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)12.6%，分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值3.1和7.0個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.9%。
2026年二季度進(jìn)入中程，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)備受關(guān)注。本文系統(tǒng)梳理和呈現(xiàn)了一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究機(jī)構(gòu)關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的核心研判，涵蓋總量表現(xiàn)、結(jié)構(gòu)性特征、主要挑戰(zhàn)以及二季度展望。分析表明，盡管一季度出口強(qiáng)勁、基建發(fā)力帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。
展望二季度，雖然受到中東地緣沖突、全球能源價(jià)格高企以及需求季節(jié)性回落的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和多家機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和一季度的良好開局，預(yù)計(jì)二季度宏觀經(jīng)濟(jì)將維持較高增速。在政策層面，專家和學(xué)者普遍強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)預(yù)期管理與加大政策逆周期調(diào)節(jié)的必要性，須繼續(xù)在財(cái)政貨幣協(xié)同、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)等方面精準(zhǔn)發(fā)力，進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)。
一季度開局良好 積極挖掘增長(zhǎng)動(dòng)能
一季度數(shù)據(jù)公布后，業(yè)內(nèi)人士普遍給予積極評(píng)價(jià)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)毛盛勇指出，一季度表現(xiàn)“充分彰顯了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性，充分體現(xiàn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的旺盛活力，充分反映了我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的成色，充分展現(xiàn)了我國(guó)的制度優(yōu)勢(shì)和政策效能”。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，一季度開局良好，為順利完成全年任務(wù)打下良好基礎(chǔ)。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒指出，一季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)5.0%、名義GDP增長(zhǎng)4.9%，實(shí)現(xiàn)了接近“雙5%”的增速。實(shí)際增速穩(wěn)中有升、名義增速加快回暖，二者協(xié)同改善的格局“有助于改善微觀主體收入、提振市場(chǎng)信心和預(yù)期”。
圖為江蘇省揚(yáng)州港（無(wú)人機(jī)照片）。新華社發(fā)（任飛攝）
在總量之外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更多關(guān)注的是增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)特征。一季度，在外部形勢(shì)更加復(fù)雜多變的背景下，中國(guó)外貿(mào)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁開局，而且呈現(xiàn)出諸多發(fā)展亮點(diǎn)。中國(guó)社科院國(guó)家全球戰(zhàn)略智庫(kù)全球經(jīng)濟(jì)部主任東艷表示，一季度進(jìn)口4.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.6%，高于出口增速7.7個(gè)百分點(diǎn)，既體現(xiàn)了中國(guó)市場(chǎng)的終端產(chǎn)品消費(fèi)需求穩(wěn)步增強(qiáng)，也展示出中國(guó)作為全球制造中心實(shí)際供給力的增強(qiáng)。
值得關(guān)注的一個(gè)結(jié)構(gòu)性變化是貿(mào)易伙伴的多元化。東艷表示，一季度，我國(guó)對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口達(dá)6.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%，占進(jìn)出口總值約51.2%，“首次超過(guò)一半”，對(duì)東盟、非洲、拉美等市場(chǎng)的進(jìn)出口均保持快速增長(zhǎng)。高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝測(cè)算，僅出口一項(xiàng)就為我國(guó)一季度GDP增速貢獻(xiàn)了約3個(gè)百分點(diǎn)。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，外貿(mào)高增長(zhǎng)的背后是中國(guó)多重優(yōu)勢(shì)的疊加，“出口市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略、全產(chǎn)業(yè)鏈的制造業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)、出口商品結(jié)構(gòu)升級(jí)與競(jìng)爭(zhēng)力提升”共同塑造了強(qiáng)大韌性。
投資與消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)紛呈，并將在二季度進(jìn)一步呈現(xiàn)。羅志恒表示，一季度高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)7.4%，尤其是“人工智能、人形機(jī)器人等前沿領(lǐng)域的資本投資金額同比增幅高達(dá)45.5%”，這反映了新質(zhì)生產(chǎn)力培育正在加速形成實(shí)物工作量。連平也認(rèn)為“人工智能+”“新質(zhì)生產(chǎn)力”等驅(qū)動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)升溫，產(chǎn)業(yè)替代與結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。
中國(guó)建投投資研究院主任張志前表示，一季度內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)84.7%，同比提高近30個(gè)百分點(diǎn)，“消費(fèi)恢復(fù)相對(duì)比較溫和，擴(kuò)內(nèi)需的空間仍然十分廣闊”。多位學(xué)者和專家認(rèn)為，消費(fèi)內(nèi)部正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化：一是基本生活類和部分升級(jí)類商品銷售增長(zhǎng)較快，二是城鄉(xiāng)增長(zhǎng)較為均衡，三是服務(wù)消費(fèi)穩(wěn)步發(fā)展，四是網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。
溫彬認(rèn)為，近期宏觀政策既積極應(yīng)對(duì)外部不確定性，又扎實(shí)推進(jìn)擴(kuò)內(nèi)需、優(yōu)結(jié)構(gòu)各項(xiàng)工作，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好夯實(shí)基礎(chǔ)。考慮到全年目標(biāo)較為務(wù)實(shí)，一季度已實(shí)現(xiàn)良好開局，短期來(lái)看，政策加碼可能性不大。二季度，地緣沖突之下外需或有所放緩，同時(shí)，貿(mào)易平衡發(fā)展和“反內(nèi)卷”等結(jié)構(gòu)調(diào)整政策將會(huì)深入推進(jìn)。
短期挑戰(zhàn)仍存 需提前謀劃增量政策
二季度，積極分析和識(shí)別外部不確定因素影響的傳導(dǎo)路徑至關(guān)重要。綜合經(jīng)濟(jì)學(xué)家與機(jī)構(gòu)的研判，二季度的主要不確定性因素集中在以下幾個(gè)方面。
外部因素需持續(xù)觀察中東地緣沖突等不確定因素的持續(xù)性與傳導(dǎo)路徑。羅志恒指出，霍爾木茲海峽的關(guān)閉和開放直接影響全球能源供給安全，國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)的外溢影響在一季度已經(jīng)顯現(xiàn)。閃輝補(bǔ)充指出，中東持續(xù)的貿(mào)易中斷、石油進(jìn)口貿(mào)易伙伴的需求下降以及居民實(shí)際收入減少，可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成壓力。“若沖突進(jìn)一步升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)受到更大沖擊?！?/p>
專家與學(xué)者認(rèn)為，外部不確定因素將通過(guò)三個(gè)主要渠道影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)：一是能源和原材料進(jìn)口成本抬升，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)PPI形成較強(qiáng)上行壓力；二是全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，外部需求放緩，拖累出口；三是金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒擾動(dòng)企業(yè)投資意愿和居民消費(fèi)信心。
不過(guò)，閃輝認(rèn)為，雖然短期挑戰(zhàn)顯著，但中國(guó)出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁的中期前景沒有改變。她表示，中國(guó)對(duì)于技術(shù)進(jìn)步、科技自立自強(qiáng)和建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的高度重視，以及全球各國(guó)為優(yōu)先保障能源安全而付出的努力，“應(yīng)會(huì)繼續(xù)為出口增長(zhǎng)、經(jīng)常賬戶順差和人民幣匯率提供支撐”。
此外，外部因素也要注意輸入性通脹問題。一季度物價(jià)領(lǐng)域出現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵變化——PPI在連續(xù)下降41個(gè)月后首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。3月PPI同比上漲0.5%，環(huán)比上漲1.0%。在通脹壓力上升的背景下，貨幣政策面臨新的權(quán)衡。羅志恒表示，在輸入性通脹壓力顯現(xiàn)的約束下，“短時(shí)間內(nèi)降息降準(zhǔn)面臨‘穩(wěn)增長(zhǎng)’和‘防通脹’的雙重約束”，短期內(nèi)全面降息的可能性降低，因此政策將更多依靠結(jié)構(gòu)性工具。
專家和學(xué)者表示，更值得關(guān)注的是輸入性通脹的結(jié)構(gòu)性含義。PPI轉(zhuǎn)正以及一季度核心CPI同比升至1.4%，物價(jià)回升在中長(zhǎng)期有利于企業(yè)利潤(rùn)和居民收入預(yù)期的修復(fù)。
二季度經(jīng)濟(jì)增速以穩(wěn)為主。多數(shù)專家學(xué)者預(yù)測(cè)二季度GDP同比增速在4.8%左右，略低于一季度。他們認(rèn)為，“供給沖擊或仍持續(xù)，核心風(fēng)險(xiǎn)不在于能源價(jià)格的絕對(duì)水平，而在于地緣局勢(shì)反復(fù)帶來(lái)的預(yù)期不確定性對(duì)企業(yè)采購(gòu)和排產(chǎn)決策的抑制?！眱?nèi)需方面，春節(jié)效應(yīng)消退后消費(fèi)增長(zhǎng)將回歸居民收入預(yù)期修復(fù)的基本面。
閃輝表示，中國(guó)政府“有空間發(fā)揮一些抵消因素和政策工具，確保2026年剩余時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速維持在預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)區(qū)間內(nèi)”。她列出的積極因素包括：全球?qū)π履茉串a(chǎn)品的需求增長(zhǎng)將支撐中國(guó)出口、中國(guó)供應(yīng)鏈的韌性可能使中國(guó)企業(yè)在海外供給受損的行業(yè)中獲得市場(chǎng)份額以及政策層面可以加快基礎(chǔ)設(shè)施投資以對(duì)沖出口走弱。
中經(jīng)社智庫(kù)報(bào)告認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將更多回歸內(nèi)生動(dòng)能驅(qū)動(dòng)，且外部環(huán)境擾動(dòng)增多，“二季度增速或出現(xiàn)溫和回落，全年來(lái)看整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將維持‘穩(wěn)’的節(jié)奏”。
專家普遍認(rèn)為，面對(duì)外部不穩(wěn)定不確定因素增多的局勢(shì)，“預(yù)計(jì)二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到的外部影響還會(huì)加大”，應(yīng)提前謀劃一批增量政策，把握好總量政策時(shí)度效、提高結(jié)構(gòu)政策精準(zhǔn)性。
突出預(yù)期管理 結(jié)構(gòu)性政策精準(zhǔn)發(fā)力
加強(qiáng)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌表示，“現(xiàn)階段要抓住向好的勢(shì)頭，一鼓作氣盡快擺脫需求不足的局面”。具體路徑上，建議“公共支出增速應(yīng)大于名義GDP增速，且要靠前發(fā)力，加快推進(jìn)城市更新等相關(guān)投資”；貨幣政策方面則需積極發(fā)力，“形成更有利于投資和購(gòu)房的預(yù)期和價(jià)格信號(hào)，撬動(dòng)自發(fā)性內(nèi)需增長(zhǎng)”。
中國(guó)金融四十人論壇（CF40）學(xué)術(shù)顧問尹艷林建議，應(yīng)強(qiáng)化“內(nèi)需擴(kuò)大—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)—居民增收—內(nèi)需擴(kuò)大”的良性循環(huán)，堅(jiān)定有力地實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，加大逆周期跨周期調(diào)節(jié)的力度，創(chuàng)造更多的增長(zhǎng)紅利。
羅志恒建議，如果外部風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期惡化，“政策有必要在消費(fèi)刺激、基建投資和定向行業(yè)支持等方面進(jìn)一步加碼，以自身發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性”，同時(shí)應(yīng)“加大力度推動(dòng)三大改革激發(fā)三大微觀主體積極性”，這“三大改革”即針對(duì)居民部門的收入分配和社會(huì)保障制度改革、針對(duì)企業(yè)部門的市場(chǎng)準(zhǔn)入和產(chǎn)權(quán)保護(hù)改革、針對(duì)地方政府的財(cái)稅體制改革。
突出預(yù)期管理。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員高培勇表示，“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“將預(yù)期管理納入宏觀經(jīng)濟(jì)治理全過(guò)程”，“標(biāo)志著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)治理正在從以供需管理為主，轉(zhuǎn)向‘供給—需求—預(yù)期’協(xié)同發(fā)力的新階段，預(yù)期管理正成為宏觀調(diào)控的關(guān)鍵變量和重要抓手”。
高培勇從三個(gè)層面提出了系統(tǒng)看法：在分析框架上，要將“供需分析+預(yù)期分析”作為新的基本框架，建立多維度的預(yù)期監(jiān)測(cè)體系；在政策目標(biāo)上，要將預(yù)期引導(dǎo)納入宏觀調(diào)控目標(biāo)體系，“不能只盯住‘?dāng)U大需求、優(yōu)化供給’，還必須同步設(shè)定‘穩(wěn)定預(yù)期、提振信心’的目標(biāo)”；在操作層面，要將改革創(chuàng)新納入宏觀調(diào)控體系，形成“政策支持+改革創(chuàng)新”的雙引擎結(jié)構(gòu)。他特別指出，從一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，除出口超預(yù)期和政策靠前發(fā)力外，更深層的支撐在于經(jīng)營(yíng)主體對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)形成了較為穩(wěn)定的預(yù)期。這為預(yù)期管理應(yīng)有的核心位置提供了實(shí)證注腳。
結(jié)構(gòu)性精準(zhǔn)發(fā)力。在結(jié)構(gòu)性政策層面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究機(jī)構(gòu)提出了若干政策建議：
財(cái)政政策方面，連平建議，繼續(xù)實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，持續(xù)加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。羅志恒表示，“財(cái)政政策可根據(jù)形勢(shì)需要追加赤字，專項(xiàng)債發(fā)行保留靈活調(diào)節(jié)空間”；更深層的韌性則來(lái)自“十五五”規(guī)劃體系提供的確定性預(yù)期供給，以及擴(kuò)大內(nèi)需、科技自立自強(qiáng)、能源安全保障、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控等系統(tǒng)性戰(zhàn)略布局。
新質(zhì)生產(chǎn)力與產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，專家認(rèn)為，在全球AI投資大潮下，中國(guó)正深度融入新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革進(jìn)程，集成電路出口的爆發(fā)式增長(zhǎng)、新能源產(chǎn)品出口的高增速等均提供了有力證據(jù)。
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