5月27日，石藥集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“石藥集團(tuán)”，01093.HK)發(fā)布2026年一季報(bào)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)收入64.65億元，同比減少7.8%；歸母凈利潤(rùn)8.60億元，同比大幅下降41.8%，剔除去年同期高基數(shù)授權(quán)費(fèi)影響后，凈利潤(rùn)同比減少7.3%，業(yè)績(jī)延續(xù)了此前的承壓態(tài)勢(shì)。
作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)龍頭，今年一季度石藥集團(tuán)的成藥、原料藥、功能食品三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)明顯分化。其中，由于期內(nèi)授權(quán)費(fèi)收入減少，核心板塊成藥業(yè)務(wù)收入52.24億元，同比下降5.0%；由于維生素C、青霉素類產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格下降，原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入7.96億元，同比大幅下降25.7%，是本次收入下滑的主要拖累項(xiàng)，這反映出原料藥業(yè)務(wù)面臨階段性壓力；由于咖啡因產(chǎn)品銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，功能食品及其他業(yè)務(wù)收入4.45億元，同比微增0.5%，是唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的板塊。
一季報(bào)還顯示，公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)7.7%，達(dá)14.03億元，占當(dāng)期成藥業(yè)務(wù)收入的26.8%。目前公司共有130余項(xiàng)產(chǎn)品處于不同研發(fā)階段，其中針對(duì)11個(gè)適應(yīng)癥的上市申請(qǐng)已提交，另有近30個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品正在開展注冊(cè)臨床試驗(yàn)。
自2026年年初至今，公司在中國(guó)的注冊(cè)審批進(jìn)展順利：2款新產(chǎn)品獲批上市，1款產(chǎn)品的上市申請(qǐng)獲受理，1項(xiàng)產(chǎn)品獲得突破性治療認(rèn)定，并取得14項(xiàng)臨床試驗(yàn)批件。在海外市場(chǎng)，公司亦獲得7項(xiàng)臨床試驗(yàn)批件，且有1款自主研發(fā)藥物在歐盟成功獲批上市。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，石藥集團(tuán)一季度的業(yè)績(jī)波動(dòng)，本質(zhì)上是行業(yè)環(huán)境與公司轉(zhuǎn)型陣痛的集中體現(xiàn)。一方面，國(guó)內(nèi)藥品集采常態(tài)化持續(xù)深化，公司多款核心仿制藥納入集采后價(jià)格大幅下行，成藥業(yè)務(wù)毛利率承壓，對(duì)收入和利潤(rùn)形成直接沖擊；另一方面，原料藥業(yè)務(wù)受行業(yè)周期波動(dòng)影響，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，進(jìn)一步加劇了短期業(yè)績(jī)壓力。
事實(shí)上，公司的業(yè)績(jī)頹勢(shì)并非短期現(xiàn)象。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260.06億元，同比下降10.4%；歸母凈利潤(rùn)38.82億元，同比下降10.3%，這是公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)第三年下滑。盈利能力同步走弱，整體毛利率從2024年的70%降至65.6%，主要因核心產(chǎn)品降價(jià)及高毛利品種銷售占比下降。
