5月28日，汽車之家（港股代碼：02518，美股代碼：ATHM）披露2026年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受汽車市場(chǎng)營銷格局變動(dòng)等多重因素影響，公司業(yè)績?cè)庥觥盎F盧”。一季度，汽車之家實(shí)現(xiàn)凈收入10.5億元，同比減少約27.9%；歸屬于普通股股東的凈利潤僅為4430萬元，較去年同期的3.4億元大幅下滑約87%；營業(yè)利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，錄得營業(yè)虧損3440萬元。
傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)持續(xù)失速
具體到業(yè)務(wù)板塊的收入情況來看，汽車之家傳統(tǒng)的兩大核心營收支柱——媒體服務(wù)與線索服務(wù)均呈現(xiàn)出明顯的萎縮態(tài)勢(shì)。
2026年第一季度，公司媒體服務(wù)收入為1.63億元，較去年同期的2.42億元大幅下滑；線索服務(wù)收入為5.03億元，同樣低于上年同期的6.45億元。公司方面在財(cái)報(bào)中坦言，營收下滑主要系汽車行業(yè)終端銷量波動(dòng)，導(dǎo)致上下游營銷投入縮減，以及付費(fèi)經(jīng)銷商數(shù)量減少所致。
值得注意的是，業(yè)績方面的頹勢(shì)并非始于今年一季度?；仡?025年財(cái)報(bào)，彼時(shí)汽車之家的媒體服務(wù)收入同比減少24.3%，線索服務(wù)收入減少13.6%，公司整體毛利率也從2023年的80.3%逐年下滑至2025年的72.4%。分析人士指出，作為汽車之家曾經(jīng)的“現(xiàn)金牛”，媒體服務(wù)收入的銳減，直接反映了在汽車市場(chǎng)行情變動(dòng)以及車企推行直營模式、自建App去中介化的大背景下，傳統(tǒng)汽車垂直媒體的流量變現(xiàn)能力正遭受挑戰(zhàn)。
面對(duì)核心業(yè)務(wù)的增長瓶頸，汽車之家管理層拋出了一份圍繞“內(nèi)容+交易+服務(wù)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并表示正加速推動(dòng)公司從汽車資訊媒體平臺(tái)向一站式汽車生態(tài)服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。用戶端，公司啟動(dòng)了品牌煥新與App升級(jí)，重心轉(zhuǎn)向用戶興趣場(chǎng)景與交易全鏈路服務(wù)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月，汽車之家移動(dòng)端日均用戶量創(chuàng)下歷史新高，突破8000萬，同比增長4.9%。
但用戶規(guī)模的逆勢(shì)增長尚未能有效轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的回暖。在營收端與利潤端雙雙承壓的現(xiàn)實(shí)下，公司的運(yùn)營能力也面臨考驗(yàn)。為提振市場(chǎng)信心，汽車之家董事會(huì)已批準(zhǔn)了一項(xiàng)總金額約為人民幣5億元的現(xiàn)金分紅，將以美元支付分紅給在2026年7月2日休市后登記在冊(cè)的股東。
股權(quán)更迭后治理面臨大考
業(yè)績承壓的同時(shí)，汽車之家今年出現(xiàn)的測(cè)評(píng)不規(guī)范事件也成為影響其未來發(fā)展的重要變量。
今年1月，中央網(wǎng)信辦在汽車行業(yè)網(wǎng)絡(luò)亂象專項(xiàng)整治行動(dòng)中，公開曝光第三批典型案例，明確點(diǎn)名汽車之家、太平洋汽車等汽車類垂直平臺(tái)，指出其開展的“冬測(cè)”“智駕橫評(píng)”等測(cè)評(píng)項(xiàng)目存在不規(guī)范問題，通過相關(guān)賬號(hào)發(fā)布以偏概全的測(cè)評(píng)信息，誤導(dǎo)社會(huì)公眾對(duì)汽車產(chǎn)品質(zhì)量、功能性能的認(rèn)知，擾亂了正常的市場(chǎng)秩序。當(dāng)時(shí)相關(guān)賬號(hào)已被依法依約采取處置措施。
業(yè)績滑坡與合規(guī)危機(jī)的背后，汽車之家近年來的股權(quán)更迭與管理層變動(dòng)同樣值得關(guān)注。2025年，海爾集團(tuán)旗下卡泰馳控股與中國平安旗下云辰資本達(dá)成協(xié)議，斥資約18億美元收購云辰資本持有的股份，正式成為汽車之家的新任控股股東。
伴隨股權(quán)變更，汽車之家管理層發(fā)生重大變化，楊嵩在去年8月卸任董事及首席執(zhí)行官職務(wù)，海爾集團(tuán)的高管劉斥接任董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官，還引進(jìn)了北汽新能源原副總經(jīng)理王秋鳳擔(dān)任高管。
面對(duì)挑戰(zhàn)，汽車之家也積極應(yīng)對(duì)。根據(jù)財(cái)報(bào)，在交易平臺(tái)方面，公司目前在兩個(gè)城市上線“在線購車”功能，與經(jīng)銷商試點(diǎn)探索電商購車；在市場(chǎng)拓展方面，公司正布局出海業(yè)務(wù)，海外平臺(tái)YesAuto在泰國投入運(yùn)營。新的治理架構(gòu)下，如何在嚴(yán)守合規(guī)底線前提下探索出新的盈利增長點(diǎn)，或?qū)⑹恰昂枙r(shí)代”的汽車之家需要直面的核心課題。
