“今年放貸壓力比原來(lái)更大了?！比A東一家股份行公司金融部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，該行二季度以來(lái)，主動(dòng)申請(qǐng)?zhí)崆斑€款的企業(yè)數(shù)量同比有所增加，其中多為信用評(píng)級(jí)較高的企業(yè)，“貸款利率已經(jīng)降到2.1%，可發(fā)債才1.8%，這不是單純靠?jī)r(jià)格就能留住的?！?/p>
據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2026年全行業(yè)貸款到期規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)104萬(wàn)億元。這場(chǎng)資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，疊加優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資渠道的多元化，正在倒逼銀行從過(guò)去的“規(guī)模情結(jié)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)效優(yōu)先”，從依賴(lài)存貸利差走向綜合經(jīng)營(yíng)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，巨額貸款到期并非風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，而是金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的自然現(xiàn)象。面對(duì)這一“關(guān)鍵期”，銀行如何做好資產(chǎn)配置、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，將決定其未來(lái)數(shù)年的發(fā)展成色。
到期高峰疊加渠道轉(zhuǎn)換
“今年城投化債貸款到期比較集中，地方政府用于市政建設(shè)、公用事業(yè)等重大項(xiàng)目的貸款也需要公開(kāi)招投標(biāo)，利率和額度競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈?！比A東一家城商行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，貸款到期壓力上升是客觀(guān)存在的現(xiàn)象，但更多是存量貸款自然到期的結(jié)果。
這種壓力并非個(gè)案。據(jù)國(guó)聯(lián)民生證券團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，在2025年底人民幣信貸余額271.9萬(wàn)億元的基數(shù)上，2026年全行業(yè)貸款到期額達(dá)104.1萬(wàn)億元，同比多到期9.1萬(wàn)億元。分季度看，今年一季度到期30.8萬(wàn)億元，同比少到期1.4萬(wàn)億元；二至四季度到期73.3萬(wàn)億元，同比多到期10.4萬(wàn)億元，信貸到期壓力將從二季度起顯著加劇。
東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青解釋?zhuān)?020年至2023年為支持企業(yè)紓困，銀行顯著加大信貸投放，其中中長(zhǎng)期貸款占比較高，今年迎來(lái)到期高峰。上述股份行公司金融部負(fù)責(zé)人舉例：“廠(chǎng)房建完了、設(shè)備采購(gòu)結(jié)束了，原有的融資需求自然消失。前幾年的大量房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸也陸續(xù)到期，這是項(xiàng)目周期的正常體現(xiàn)?！?/p>
從銀行類(lèi)型看，區(qū)域性銀行到期壓力更大。國(guó)聯(lián)民生證券報(bào)告顯示，42家上市銀行中，個(gè)別城農(nóng)商行2026年貸款到期規(guī)模占年初貸款余額超60%，其中33家銀行二至四季度到期壓力同比上升。
央行最新披露的數(shù)據(jù)顯示，4月人民幣貸款凈減少100億元，同比少增2900億元，存量同比增速回落至5.6%。其中居民貸款凈減少7870億元，公司貸款雖新增3900億元但增量主要來(lái)自票據(jù)貼現(xiàn)，中長(zhǎng)期對(duì)公貸款減少4100億元。中金公司銀行業(yè)分析師林英奇認(rèn)為，“政策性金融工具投放告一段落后，中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)階段性調(diào)整，屬于正?，F(xiàn)象?！?/p>
比貸款集中到期更受關(guān)注的，是優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資渠道的多元化。近期企業(yè)發(fā)債利率持續(xù)走低，福耀玻璃2026年度第一期中期票據(jù)發(fā)行利率僅1.77%，主要用于償還金融機(jī)構(gòu)借款。王青介紹，3月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.05%，而AAA級(jí)城投債到期收益率僅1.81%，“發(fā)債成本明顯低于貸款，這是直接融資市場(chǎng)發(fā)展的自然結(jié)果”。數(shù)據(jù)也顯示，前4個(gè)月企業(yè)債券凈融資1.5萬(wàn)億元，同比多增7393億元。
不過(guò)，債券融資門(mén)檻不低。多位銀行人士表示，穩(wěn)定發(fā)債的仍以國(guó)企、央企和大型龍頭企業(yè)為主。“一般企業(yè)評(píng)級(jí)都過(guò)不了，發(fā)債涉及固定成本，融資規(guī)模一兩個(gè)億并不劃算。對(duì)大量中小企業(yè)而言，銀行續(xù)貸仍是主要渠道?！鄙鲜龉煞菪胸?fù)責(zé)人說(shuō)。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰指出，信貸活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)部分背離，反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的融資渠道切換。他預(yù)計(jì)央行對(duì)信貸總量要求將逐步淡化，機(jī)構(gòu)從“規(guī)模情結(jié)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)效優(yōu)先”。國(guó)聯(lián)民生證券首席分析師王先爽也認(rèn)為，去年7月信貸負(fù)增長(zhǎng)并未影響全年經(jīng)濟(jì)圓滿(mǎn)收官，“單月信貸負(fù)增長(zhǎng)不必然映射悲觀(guān)預(yù)期”。
存量盤(pán)活引領(lǐng)轉(zhuǎn)型突圍
規(guī)模擴(kuò)張放緩、利率環(huán)境變化，使銀行業(yè)輕資本轉(zhuǎn)型緊迫性明顯上升。數(shù)據(jù)顯示，2025年末上市銀行貸款占總資產(chǎn)比重為54.79%，較上年末下降1.06個(gè)百分點(diǎn)；金融投資比重則從2023年末的29.03%升至31.53%。
安永以57家上市銀行為樣本的年度報(bào)告顯示，去年上市銀行凈利息收入占營(yíng)收比重降至72.08%，較2022年高點(diǎn)下降超4個(gè)百分點(diǎn)；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比12.49%；其他營(yíng)業(yè)收入占比升至14.71%。安永大中華區(qū)金融服務(wù)高增長(zhǎng)市場(chǎng)主管合伙人許旭明表示，非息收入占比仍然偏低，輕資本轉(zhuǎn)型仍面臨壓力，不同銀行錯(cuò)位發(fā)展迎來(lái)更大考驗(yàn)。
面對(duì)資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)性變化，銀行該如何應(yīng)對(duì)？上海金融與法律研究院研究員楊海平建議，對(duì)符合條件的客戶(hù)可通過(guò)續(xù)貸、展期保持資產(chǎn)穩(wěn)定，同時(shí)激活儲(chǔ)備項(xiàng)目，提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取能力。王青則認(rèn)為，隨著大型企業(yè)更多轉(zhuǎn)向債市，銀行需更加注重服務(wù)中小微企業(yè)，并可加大信用債投資力度。
政策層面也釋放了明確信號(hào)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局近期印發(fā)《關(guān)于做好2026年小微企業(yè)金融服務(wù)工作的通知》，首次不再設(shè)定硬性普惠小微貸款增速目標(biāo)，而是提出實(shí)現(xiàn)“質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”，要求銀行“找準(zhǔn)定位、錯(cuò)位發(fā)展”。分析人士認(rèn)為，這將緩解銀行的“規(guī)模焦慮”，引導(dǎo)其聚焦信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為科技創(chuàng)新、綠色金融等領(lǐng)域提供精準(zhǔn)支持。
王一峰指出，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化過(guò)程中，信貸“量、價(jià)、險(xiǎn)”將再平衡，債貸聯(lián)動(dòng)、投貸聯(lián)動(dòng)模式或形成新增長(zhǎng)點(diǎn)。事實(shí)上，多家大型銀行已加大債券配置力度。一家國(guó)有大行資產(chǎn)負(fù)債部人士透露，該行今年將更多資源傾斜至債券投資和交易性業(yè)務(wù)，同時(shí)加大對(duì)綠色信貸、科創(chuàng)貸款的投放力度，“總量增速放緩，但結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，定價(jià)能力在提升”。
債券投資與財(cái)富管理打開(kāi)新空間
面對(duì)傳統(tǒng)信貸增長(zhǎng)放緩、優(yōu)質(zhì)客戶(hù)分流的新格局，越來(lái)越多的銀行將目光投向債券投資和財(cái)富管理，將其作為“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”的重要支撐。
從債券投資看，銀行配置力度持續(xù)加大。2025年末上市銀行金融投資占總資產(chǎn)比重已升至31.53%，較2023年末提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中大型銀行主要配置利率債和AAA級(jí)信用債，部分股份行和城商行適度加大高等級(jí)信用債配置以博取更高收益。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2026年債券投資有望成為銀行平滑營(yíng)收波動(dòng)的重要“穩(wěn)定器”。
財(cái)富管理領(lǐng)域同樣在加速布局。安永報(bào)告顯示，2025年上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比為12.49%，距歷史高點(diǎn)仍有較大差距。一家股份行零售部負(fù)責(zé)人告訴記者，該行今年將財(cái)富管理作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，加大對(duì)理財(cái)、保險(xiǎn)、基金代銷(xiāo)的投入，通過(guò)數(shù)字化手段提升客戶(hù)黏性。
許旭明建議，大型銀行可依托多牌照、集團(tuán)化優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化理財(cái)、投資、基金、保險(xiǎn)等板塊的專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力；中小銀行則可立足本土，深挖支付結(jié)算、供應(yīng)鏈金融、財(cái)富管理、顧問(wèn)咨詢(xún)等需求?！胺窍⑹杖胝急热匀惠^低，輕資本轉(zhuǎn)型仍面臨壓力，但這既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇?！?/p>
此外，投貸聯(lián)動(dòng)、債貸聯(lián)動(dòng)等創(chuàng)新模式也受到越來(lái)越多銀行重視。王一峰指出，在直接融資占比提升的大背景下，銀行需從資金提供者轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合金融服務(wù)商，通過(guò)“貸款+發(fā)債”“貸款+投資”等組合拳獲取更多非息收入。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，成熟市場(chǎng)大型銀行非利息收入占比普遍超40%，而我國(guó)上市銀行仍以利息收入為主。隨著貸款增速回歸常態(tài)化、利率低位運(yùn)行，非息收入的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值將愈發(fā)凸顯。
