6月1日盤后，美團(tuán)（美團(tuán)-W，3690.HK）公布2026年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.6%至910億元，核心本地商業(yè)和新業(yè)務(wù)等領(lǐng)域同步大幅減虧。美團(tuán)方面介紹，近年來(lái)公司還在系統(tǒng)化推進(jìn)“物理AI”落地，并持續(xù)投資包括具身智能、芯片半導(dǎo)體、AI大模型、自動(dòng)駕駛等硬科技領(lǐng)域。
圖片來(lái)源：公司公告
收入保持增長(zhǎng)
今年一季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入910億元，同比增長(zhǎng)5.6%，經(jīng)營(yíng)虧損由上季度的161億元減少至65億元。其中，核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損20億元，較上季度的100億元大幅減虧；新業(yè)務(wù)虧損21億元，較上季度的46億元顯著收窄。
一季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)收入641億元，同比繼續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)虧損環(huán)比收窄，主要是由于即時(shí)零售業(yè)務(wù)大幅減虧。新業(yè)務(wù)方面，美團(tuán)食雜零售和國(guó)際化業(yè)務(wù)取得高質(zhì)量發(fā)展。一季度，新業(yè)務(wù)收入270億元，同比增長(zhǎng)21%，經(jīng)營(yíng)虧損也同步收窄。
美團(tuán)旗下小象超市加速拓展市場(chǎng)，期末覆蓋城市數(shù)量已增加至55個(gè)，同時(shí)深耕供應(yīng)鏈。一季度，小象超市自有品牌對(duì)GTV的貢獻(xiàn)比例進(jìn)一步提升。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，美團(tuán)經(jīng)營(yíng)效率較高，虧損大幅減少。且自去年四季度以來(lái)，燒錢補(bǔ)貼的路徑成效不大，行業(yè)其他企業(yè)普遍開(kāi)始縮減外賣投入，這種現(xiàn)象進(jìn)一步促進(jìn)了美團(tuán)的減虧速度。
系統(tǒng)化推進(jìn)“物理AI”落地
美團(tuán)方面表示，作為一家連接線下業(yè)務(wù)和線上世界的科技公司，其擁有豐富的線下物理世界的真實(shí)信息。在AI時(shí)代，實(shí)現(xiàn)數(shù)字世界和物理世界之間的連接，成為公司強(qiáng)項(xiàng)所在。
美團(tuán)CEO王興認(rèn)為，對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，物理世界的數(shù)字化將是AI非常重要的底座。策略層面，美團(tuán)針對(duì)“物理AI”正在進(jìn)行系統(tǒng)化的探索和布局，以加速AI切實(shí)落地到真實(shí)的物理世界需求中。
公開(kāi)資料顯示，美團(tuán)已經(jīng)推出多款A(yù)I應(yīng)用及自研大模型。2025年，美團(tuán)宣布將加大投入建設(shè)真實(shí)信息基建?；谌珖?guó)本地生活信息基建，美團(tuán)于今年春節(jié)期間上線了AI搜索產(chǎn)品“問(wèn)小團(tuán)”。
今年3月，王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)表示，將AI視為一個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇，用以改善、強(qiáng)化乃至徹底革新美團(tuán)在本地生活核心業(yè)務(wù)上的產(chǎn)品與運(yùn)營(yíng)。并且爭(zhēng)取把美團(tuán)App率先升級(jí)成AI-powered App，更好地滿足消費(fèi)者本地生活、即時(shí)零售端到端的完整體驗(yàn)。
4月，美團(tuán)新一代大模型LongCat-2.0-Preview開(kāi)放測(cè)試，模型總參數(shù)規(guī)模突破萬(wàn)億，訓(xùn)練、推理全程依托國(guó)產(chǎn)算力集群完成。
據(jù)介紹，自2023年初以來(lái)，美團(tuán)在資本支出和AI人才上進(jìn)行了大規(guī)模投入。其中，公司層面正在和行業(yè)頂尖的第三方大模型合作，繼續(xù)投入研發(fā)基座大模型LongCat。
持續(xù)投資硬科技領(lǐng)域
美團(tuán)方面介紹，近年來(lái)，公司持續(xù)投資硬科技領(lǐng)域。例如，6月1日科創(chuàng)板IPO上會(huì)的宇樹(shù)科技招股書(shū)顯示，美團(tuán)系其最大外部股東，合計(jì)占股達(dá)9.65%。據(jù)悉，美團(tuán)很早就重投宇樹(shù)科技。早在B2輪時(shí)，美團(tuán)已經(jīng)成為領(lǐng)投方，隨后又參與宇樹(shù)科技B3輪融資。
投資宇樹(shù)科技，只是美團(tuán)科技投資版圖的冰山一角。僅在具身智能領(lǐng)域，美團(tuán)至少投資了16家企業(yè)，且均是早期投資。這16家公司中，有10家已經(jīng)成長(zhǎng)為“獨(dú)角獸企業(yè)”。比如在工業(yè)、醫(yī)療、零售等場(chǎng)景率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；涞氐你y河通用，美團(tuán)是其天使投資人，參與了公司從創(chuàng)建到發(fā)展的全過(guò)程。此外，還有其他具身智能領(lǐng)域多家明星企業(yè)，包括星海圖、自變量、Sharpa等，美團(tuán)均從A輪參與投資。
其他硬科技領(lǐng)域，包括芯片半導(dǎo)體、AI大模型、自動(dòng)駕駛、AI智能硬件等，美團(tuán)也在廣泛參與頭部企業(yè)的投資和成長(zhǎng)。
從投資脈絡(luò)看，2018年上市后，美團(tuán)的投資重心就從大消費(fèi)轉(zhuǎn)向了硬科技。在2020年正式確立“零售+科技”戰(zhàn)略后加速轉(zhuǎn)向。2020年，美團(tuán)超過(guò)一半的投資項(xiàng)目和硬科技相關(guān)。2020年至2025年5月，美團(tuán)共參與投資事件89起，其中47筆投向硬科技，占比超一半。2025年美團(tuán)核心業(yè)務(wù)因外賣大戰(zhàn)由盈轉(zhuǎn)虧，但硬科技投資不減反增，且從“廣撒網(wǎng)”進(jìn)入“領(lǐng)投+生態(tài)協(xié)同”的深水區(qū)。不僅向被投企業(yè)開(kāi)放場(chǎng)景、共同研發(fā)，也在加碼產(chǎn)學(xué)方面的正向互動(dòng)。
