一季度，頭部連鎖企業(yè)大參林醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（簡稱“大參林”，603233.SH）延續(xù)了2025年的穩(wěn)健表現(xiàn)，營收、凈利潤實現(xiàn)雙增。在醫(yī)藥零售行業(yè)經(jīng)歷強(qiáng)監(jiān)管、高合規(guī)成本與市場出清陣痛之后，大參林試圖通過“自建+并購+直營式加盟”的擴(kuò)張模式，持續(xù)搶占市場份額。
業(yè)績穩(wěn)健增長 一季度凈利增長11.12%
公開資料顯示，大參林是國內(nèi)領(lǐng)先的藥品零售連鎖企業(yè)之一，主要從事中西成藥、參茸滋補藥材及中藥飲片、保健品、醫(yī)療器械及其他商品的連鎖零售業(yè)務(wù)。
據(jù)財報披露，2025年，大參林實現(xiàn)營業(yè)收入275.02億元，同比增長3.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)12.35億元，同比增長35.04%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為12.24億元，同比增長38.36%。大參林表示，公司營收增長的主要原因是零售業(yè)已有門店的內(nèi)生增長及新開、加盟業(yè)務(wù)拓展而新增門店的業(yè)績貢獻(xiàn)。收入增長、管理和運營效益提升、營業(yè)總成本得到有效控制，共同推動了歸母凈利潤的增長。
進(jìn)入2026年，大參林一季度實現(xiàn)營收69.73億元，同比增長0.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.11億元，同比增長11.12%，凈利潤增長速度高于營收增速。
雖然一季度營收微增、利潤增長，但大參林的兩項主營業(yè)務(wù)營收均下滑。其中，一季度，零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收56.16億元，同比微降0.03%，毛利率為38.41%，較上年同期提高0.69個百分點；加盟及分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收11.16億元，同比下降1.20%，毛利率為10.63%，較上年同期提高1.2個百分點。針對加盟及分銷業(yè)務(wù)營收下滑，在一季度業(yè)績說明會上，大參林表示，主要系公司策略性地放緩了部分商品分銷業(yè)務(wù)，導(dǎo)致整個業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)下滑。
分品類看，一季度，大參林的核心品類中西成藥實現(xiàn)營收54.23億元，同比增長1.87%；非藥品實現(xiàn)營收7.15億元，同比增長0.84%；中參藥材實現(xiàn)營收5.94億元，同比下降16.90%。值得肯定的是，一季度公司各品類毛利率均有所提升。中西成藥、中參藥材、非藥品的毛利率分別較上年同期提高0.49、1.86、4.36個百分點，整體毛利率較上年同期增加0.82個百分點至33.80%。大參林稱，公司的營銷促銷策略優(yōu)化、品項優(yōu)化、供應(yīng)鏈整合等策略效果顯著。
分地區(qū)看，大參林堅持“深耕華南，布局全國”的戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)強(qiáng)勢區(qū)域加密以及弱勢區(qū)域突破，并不斷拓展空白區(qū)域。一季度，核心營收區(qū)域華南地區(qū)實現(xiàn)營收42.71億元，同比下降0.75%；華中地區(qū)實現(xiàn)營收6.70億元，同比下降0.97%；華東地區(qū)實現(xiàn)營收5.49億元，同比增長0.35%；東北、華北、西南及西北地區(qū)實現(xiàn)營收12.42億元，同比增長1.80%。
值得注意的是，2026年一季度，大參林經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9.68億元，較上年同期17.68億元大幅下降45.25%。大參林稱，主要系當(dāng)期支付貨款和銀行保證金增加所致。
“開優(yōu)關(guān)劣”持續(xù)擴(kuò)張 單季凈增286家門店
《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，在藥店行業(yè)存量門店整體出清的大背景下，大參林卻展現(xiàn)出積極的擴(kuò)張姿態(tài)，引發(fā)了市場關(guān)注。
年報顯示，2025年，大參林新開自建門店501家、加盟門店1240家，全年凈增1205家。截至2025年末，大參林門店總數(shù)達(dá)17758家，其中直營門店10468家、加盟門店7290家。記者還注意到，大參林根據(jù)競爭格局和地區(qū)優(yōu)勢制定擴(kuò)張計劃的同時，直營店通過“開優(yōu)關(guān)劣”實現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，報告期內(nèi)關(guān)閉直營門店536家。
醫(yī)藥零售行業(yè)重點上市公司2026年一季度末門店數(shù)量
數(shù)據(jù)來源：新華財經(jīng) 制圖：潘悅
進(jìn)入2026年第一季度，大參林?jǐn)U張步伐持續(xù)推進(jìn)。截至2026年3月31日，大參林總門店數(shù)增至18044家，單季度凈增286家，其中新增加盟店238家、自建直營店115家，關(guān)閉門店67家。報告期內(nèi)，直營門店整體有效月均平效（含稅）為2212.12元/平方米，華南地區(qū)門店有效月均平效（含稅）最高，達(dá)到2374.87元/平方米。
與此同時，大參林外延并購?fù)酵七M(jìn)。據(jù)一季報披露，大參林報告期內(nèi)新簽2起并購項目，涉及門店共58家。1月23日，大參林控股子公司上海大參林好鄰居大藥房連鎖有限公司與易蓉、劉濤簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以472萬元收購上海康每樂藥房有限公司100%股權(quán)，涉及門店6家。3月3日，大參林及子公司新疆大參林醫(yī)藥連鎖有限公司與張青簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以2171萬元收購哈密仁安堂醫(yī)藥連鎖有限公司80%股權(quán)，涉及門店52家。
對此，大參林董事、總經(jīng)理柯國強(qiáng)在業(yè)績說明會上表示，2026年，公司將繼續(xù)堅持“深耕華南，布局全國”的發(fā)展戰(zhàn)略，門店開設(shè)速度將較2025年有所加快；公司將合理利用自建、并購和直營式加盟三種模式的特點在前期投入、資金占用、擴(kuò)張速度、利潤等指標(biāo)間取得平衡，在進(jìn)一步擴(kuò)張規(guī)模的同時確保公司利潤保持穩(wěn)定增長；2025年第三季度門店網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)化已基本完成，2026年直營門店關(guān)店的速度將大幅放緩，回歸到以往動態(tài)調(diào)整的關(guān)店節(jié)奏。
自2024年四季度全國藥店門店數(shù)量出現(xiàn)拐點后，藥店規(guī)模從持續(xù)擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，2025年全國藥店凈關(guān)店數(shù)量達(dá)21925家，閉店率達(dá)7.8%，年末剩余門店680476家。在總量收縮的同時，藥品零售行業(yè)集中度也在提升，市場份額加速向頭部企業(yè)集中。數(shù)據(jù)顯示，2025年全國藥店連鎖化率已達(dá)62.3%，前十連鎖藥店品牌的市場份額合計達(dá)到58%。
業(yè)內(nèi)人士指出，在行業(yè)加速出清的背景下，大參林等頭部優(yōu)勢企業(yè)逆勢擴(kuò)張，能夠進(jìn)一步整合市場資源，提升市場集中度，有助于鞏固自身競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步提升盈利能力，為未來進(jìn)一步提升規(guī)模效應(yīng)奠定基礎(chǔ)。
（實習(xí)生孫愷禾對本文亦有貢獻(xiàn)）
?。ㄗx者信箱：znhwuyong@163.com）
