上市公司回購潮再起。6月3日，約40家A股上市公司發(fā)布回購預(yù)案或進(jìn)展公告。以各行業(yè)頭部企業(yè)為代表的白馬股，大幅從二級(jí)市場(chǎng)真金白銀回購股份，對(duì)于提振市場(chǎng)信心、夯實(shí)長(zhǎng)期價(jià)值起到積極作用。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月3日，年內(nèi)已有612家公司合計(jì)更新或新披露672項(xiàng)回購預(yù)案，計(jì)劃回購金額區(qū)間為662億元至1114億元，個(gè)別公司如公牛集團(tuán)年內(nèi)發(fā)布三項(xiàng)不同回購預(yù)案。在回購目的上，395項(xiàng)回購用于股權(quán)激勵(lì)注銷，159項(xiàng)用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，65項(xiàng)用于市值管理或維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，涉及金額上限分別為33.03億元、448.12億元和470.09億元，剩余則用于其他目的。
“在回購目的上，市值管理與員工激勵(lì)雙輪驅(qū)動(dòng)，大幅占據(jù)整體計(jì)劃金額，體現(xiàn)出上市公司兼顧長(zhǎng)期團(tuán)隊(duì)綁定與短期市值修復(fù)的雙重訴求，是企業(yè)自信經(jīng)營(yíng)、主動(dòng)管理價(jià)值的直觀體現(xiàn)?！碧K商銀行特約研究員付一夫表示。
在回購方式上，雖然僅有244項(xiàng)直接從二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易獲得，但1074.9億元的回購規(guī)模已基本接近上限，另有428項(xiàng)采用定向回購方式或其他方式，涉及金額僅為37.49億元。資金來源方面，543項(xiàng)明確為自有資金，涉及金額557.66億元超過整體上限一半，剩余129項(xiàng)通過自籌資金、自有資金或第三方融資籌措。
“集中競(jìng)價(jià)交易的高占比，反映出企業(yè)傾向于透明化、市場(chǎng)化操作，而非私下協(xié)議。自有資金占比過半，表明現(xiàn)金流充裕的企業(yè)正將閑置資金轉(zhuǎn)化為資本回報(bào)工具。”眺遠(yuǎn)影響力研究院院長(zhǎng)高承遠(yuǎn)表示，值得關(guān)注的是，專項(xiàng)再貸款工具已被頭部企業(yè)大規(guī)模應(yīng)用，貸款比例最高可達(dá)回購金額的90%，這不僅是融資創(chuàng)新，更意味著政策工具正在重塑企業(yè)資本配置邏輯——回購從“有錢才能做”變成“想回購就能做”，制度紅利正在加速釋放。
從實(shí)際動(dòng)作看，上市公司回購潮并不止于展示意向，而是用真金白銀維護(hù)長(zhǎng)期價(jià)值。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，年內(nèi)612家公司合計(jì)更新或新披露的672項(xiàng)預(yù)案中，135項(xiàng)已宣布完成，109項(xiàng)正在實(shí)施中。從完成度看，104項(xiàng)回購金額占公告金額比例達(dá)九成，其中81項(xiàng)方案占比達(dá)到或超過100%。
從絕對(duì)金額看，年內(nèi)已實(shí)際完成回購金額343.65億元，超過公告金額下限662億元的一半。其中，白馬股領(lǐng)跑榜單前列，6家公司回購金額超過10億元，包括順豐控股、京東方A、美的集團(tuán)、紫金礦業(yè)、歌爾股份、海爾智家。
高承遠(yuǎn)表示，白馬股回購“霸榜”是“有錢、有意愿、有壓力”三重因素共振的結(jié)果。這些企業(yè)現(xiàn)金流充沛，在行業(yè)資本開支收縮期，股份回購成為比盲目擴(kuò)張更理性的資金出路。同時(shí)，頭部企業(yè)面臨估值承壓和股東回報(bào)訴求的雙重壓力，大額回購既是向市場(chǎng)傳遞“價(jià)值被低估”的信號(hào)，也是在履行對(duì)長(zhǎng)期投資者的承諾。從更深層次看，白馬股的示范效應(yīng)正在形成——當(dāng)龍頭企業(yè)將回購升級(jí)為常態(tài)化資本管理工具，中小市值公司要么跟進(jìn)，要么在投資者關(guān)系上陷入被動(dòng)。這種“馬太效應(yīng)”會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)分化。
付一夫表示，用真金白銀落地回購方案，可以增厚每股收益、提升股東凈資產(chǎn)回報(bào)率，直接提升個(gè)股長(zhǎng)期投資價(jià)值。整體來看，常態(tài)化回購能優(yōu)化上市公司分紅回報(bào)體系，切實(shí)提升中小投資者獲得感。
