2026年以來(lái)，私募證券產(chǎn)品備案呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年以來(lái)全市場(chǎng)累計(jì)備案私募證券產(chǎn)品6530只（含自主發(fā)行及投顧產(chǎn)品），較去年同期的4378只增長(zhǎng)49.15%。從策略類(lèi)型來(lái)看，A股活躍度提升的背景下，股票策略繼續(xù)擔(dān)當(dāng)備案主力，而多資產(chǎn)策略的備案數(shù)量則增長(zhǎng)較快，反映出投資者對(duì)于分散配置的需求。
結(jié)構(gòu)性行情催生發(fā)行需求
“從市場(chǎng)層面來(lái)看，A股活躍度提升與結(jié)構(gòu)性行情，直接激發(fā)了新產(chǎn)品發(fā)行需求。投資者需求層面，市場(chǎng)波動(dòng)加劇提升了對(duì)多資產(chǎn)、期貨及衍生品等具備風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與分散功能策略的關(guān)注。”談及備案數(shù)量增長(zhǎng)的原因，排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示。同時(shí)，風(fēng)格清晰、注重超額收益的指數(shù)增強(qiáng)等策略也受到青睞?！皩?zhuān)精特新”等政策紅利支撐中小盤(pán)風(fēng)格，帶動(dòng)了相關(guān)指增產(chǎn)品備案。渠道為承接新增資金而發(fā)行新產(chǎn)品，技術(shù)進(jìn)步也推動(dòng)了策略迭代與供給放量。
股票策略繼續(xù)擔(dān)當(dāng)備案主力。在A(yíng)股市場(chǎng)活躍度提升的背景下，截至5月底，今年以來(lái)股票策略產(chǎn)品備案數(shù)量達(dá)4222只，占全部備案產(chǎn)品的64.66%，較去年同期增長(zhǎng)51.11%，維持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
多資產(chǎn)策略備案增速領(lǐng)跑。在市場(chǎng)波動(dòng)加大、配置需求多元的背景下，截至5月底，今年以來(lái)該類(lèi)策略產(chǎn)品備案量達(dá)1031只，占比15.79%，位列第二；同比增長(zhǎng)54.80%，在五大策略中增幅最高，反映出投資者對(duì)分散配置的積極態(tài)度。
1-5月備案私募證券產(chǎn)品數(shù)量居前的私募管理人
數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng) 羅逸姝 制圖
此外，在市場(chǎng)震蕩上行、波動(dòng)有所加劇的背景下，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的熱度也在持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年以來(lái)備案的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品達(dá)1603只，占到備案股票策略產(chǎn)品總量的37.97%；去年同期，備案指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品僅為925只。以此計(jì)算，今年以來(lái)備案指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品數(shù)量同比增幅達(dá)73.30%，在股票策略中的占比也提升近5%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。
從機(jī)構(gòu)維度來(lái)看，在產(chǎn)品備案領(lǐng)域，行業(yè)的頭部效應(yīng)已經(jīng)明顯，百億私募占據(jù)發(fā)行第一梯隊(duì)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年以來(lái)有備案產(chǎn)品的私募管理人達(dá)1951家，其中百億私募管理人占到113家，占到百億私募總量的81.29%，意味著八成以上百億私募今年以來(lái)有備案產(chǎn)品。另外，113家百億私募管理人今年以來(lái)合計(jì)備案產(chǎn)品達(dá)2184只，占到備案產(chǎn)品總量的33.45%。從發(fā)行實(shí)力來(lái)看，年內(nèi)備案數(shù)量10只及以上的私募管理人共116家，百億私募獨(dú)占62席；備案產(chǎn)品數(shù)量前十二名席位更是全部由百億私募包攬。
備案產(chǎn)品數(shù)量一定程度上也體現(xiàn)了私募管理人的市場(chǎng)認(rèn)可度，截至5月底，今年以來(lái)備案產(chǎn)品數(shù)量不少于30只的私募管理人達(dá)24家，其中22家為百億私募。明汯投資今年以來(lái)備案產(chǎn)品149只領(lǐng)跑，此外，頑巖資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、進(jìn)化論資產(chǎn)等8家百億私募年內(nèi)備案產(chǎn)品數(shù)量均突破50只。
關(guān)注高景氣度與基本面優(yōu)質(zhì)領(lǐng)域
市場(chǎng)表現(xiàn)催化了私募產(chǎn)品備案的顯著升溫，但面對(duì)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情與波動(dòng)加劇環(huán)境，私募機(jī)構(gòu)對(duì)于后市情況如何看待？綜合多家機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，短期需警惕市場(chǎng)震蕩與高估值板塊的回調(diào)壓力，但中長(zhǎng)期視角下，景氣度集中、業(yè)績(jī)基本面強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)依舊值得關(guān)注。
趣時(shí)資產(chǎn)總經(jīng)理章秀奇表示，A股正處于“舊經(jīng)濟(jì)筑底，新經(jīng)濟(jì)繁榮”的結(jié)構(gòu)性上行趨勢(shì)中。市場(chǎng)投資方式正經(jīng)歷重構(gòu)，不能再單純用傳統(tǒng)周期邏輯審視市場(chǎng)，應(yīng)轉(zhuǎn)向“周期與成長(zhǎng)疊加”的新視角。
展望后市，星石投資有關(guān)人士表示，短期來(lái)看，受股市情緒波動(dòng)、科技板塊成交高擁擠度等因素影響，市場(chǎng)可能處于整體震蕩、結(jié)構(gòu)再平衡的階段，高估值板塊的波動(dòng)可能相對(duì)較大。但中期視角下，科技板塊的中期邏輯仍在，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明晰、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)的科技類(lèi)資產(chǎn)仍值得關(guān)注，待估值壓力消化后或仍有較好機(jī)會(huì)。
開(kāi)思基金董事總經(jīng)理胡彥如表示，展望下半年，整體仍然持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，重點(diǎn)關(guān)注以下領(lǐng)域：一是AI基建產(chǎn)業(yè)鏈。AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的配套企業(yè)，仍面臨較好的發(fā)展機(jī)遇。二是AI產(chǎn)業(yè)鏈的更上游，即資源類(lèi)領(lǐng)域，同樣蘊(yùn)含著值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。三是持續(xù)看好中國(guó)企業(yè)的出海方向，尤其是那些在海外市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)成功拓展、競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定、商業(yè)模式日趨成熟的優(yōu)質(zhì)公司。
清和泉資本表示，市場(chǎng)正呈現(xiàn)比較明顯的K型分化特征，這與各行業(yè)利潤(rùn)增速分化基本匹配，高景氣與價(jià)格彈性集中于TMT、資源品及部分出口中高端制造，而消費(fèi)鏈、多數(shù)中游與地產(chǎn)鏈仍在磨底，這決定了指數(shù)更可能呈現(xiàn)“震蕩上行、高點(diǎn)抬升”的格局。從具體投資領(lǐng)域來(lái)看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，沿著景氣方向進(jìn)行配置較為有效。繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸環(huán)節(jié)，以及前期股價(jià)滯漲的上游資源行業(yè)。
