受中東地緣政治沖突及能源市場劇烈動蕩拖累全球經(jīng)濟前景的影響，近期，包括聯(lián)合國、經(jīng)合組織（OECD）和國際貨幣基金組織（IMF）在內(nèi)的多家主要國際機構(gòu)相繼下調(diào)了對世界經(jīng)濟的增長預(yù)期。全球經(jīng)濟再度陷入“高通脹、低增長”的隱憂之中。
主要機構(gòu)下調(diào)預(yù)期
OECD日前發(fā)布的最新經(jīng)濟展望報告中，將2026年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從之前預(yù)測的2.9%下調(diào)至2.8%，同時預(yù)計2027年增速將恢復(fù)至3.1%。報告指出，若沖突導(dǎo)致的能源供應(yīng)中斷持續(xù)更久，2026年全球經(jīng)濟增長可能急劇下降至2.1%。
此前，聯(lián)合國預(yù)計，2026年全球經(jīng)濟增速將從2.7%降至2.5%，為新冠疫情以來最低水平，并警告若霍爾木茲海峽長期關(guān)閉、能源供應(yīng)持續(xù)中斷，全球經(jīng)濟增長可能進一步放緩，通脹、債務(wù)壓力以及糧食安全風險也將明顯加劇。2027年全球經(jīng)濟增速預(yù)期也由2.9%下調(diào)至2.8%。在新冠疫情之前，全球經(jīng)濟增速低于這一水平還要追溯到2009年全球金融危機期間。如果沖突進一步升級，并導(dǎo)致國際油價升至每桶150美元以上，且高油價持續(xù)至今年年底，那么2026年全球經(jīng)濟增速可能僅為2.1%，2027年則為2.6%。
在通脹方面，聯(lián)合國將今年全球通脹預(yù)期由1月時的3.1%上調(diào)至3.9%。發(fā)展中經(jīng)濟體受到的影響尤為明顯，平均通脹率預(yù)計將達到5.2%，顯著高于此前預(yù)測的3.9%。
同樣，受地緣政治風險影響，IMF在世界銀行春季會議期間，下調(diào)了2026年全球經(jīng)濟增速預(yù)期0.2個百分點至3.1%。分析指出，即便下調(diào)后，增速仍處在歷史平均水平附近，顯示全球經(jīng)濟具備一定韌性，但沖擊已切實顯現(xiàn)。若戰(zhàn)事及高油價持續(xù)更長時間，今年世界經(jīng)濟增速將降至2.5%，全球通脹率則將攀升至5.4%。在極端情況下，今年世界經(jīng)濟增速恐降至2%。
世界銀行集團也在《東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟更新》中指出，受外部沖擊影響，2026年東亞與太平洋地區(qū)的經(jīng)濟增長正在放緩。預(yù)計該地區(qū)2026年的經(jīng)濟增長率將從2025年的5.0%下降至4.2%。導(dǎo)致這一趨勢的主要因素包括：中東沖突引發(fā)的能源沖擊、貿(mào)易壁壘升高、全球政策不確定性上升，以及部分經(jīng)濟體的內(nèi)部挑戰(zhàn)。
中東沖突成核心原因
多家機構(gòu)均將中東地區(qū)的緊張局勢視為此次預(yù)期下調(diào)的核心驅(qū)動因素。地緣沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽航運風險攀升，推升能源價格、加劇全球供應(yīng)鏈壓力。
聯(lián)合國指出，當前的能源市場動蕩是“現(xiàn)代歷史上規(guī)模最大的沖擊之一”。根據(jù)其預(yù)測，今年年中前國際油價將維持在每桶100美元以上，隨后在下半年逐步回落至80美元附近，并在2027年繼續(xù)小幅下降。不過，聯(lián)合國同時強調(diào)，這一預(yù)測建立在能源供應(yīng)中斷不會進一步惡化的前提之上。
一方面，能源市場沖擊對投資與通脹產(chǎn)生連鎖影響。能源價格飆升推高了化肥等關(guān)鍵工業(yè)投入品的成本，抑制了企業(yè)投資。另一方面，能源價格高企也推升了通脹預(yù)期。沖突若持續(xù)，可能在未來兩年分別推升全球通脹0.4和1.3個百分點。
從潛在的經(jīng)濟影響與風險看，全球經(jīng)濟增長分化加劇，地緣沖突對不同經(jīng)濟體的沖擊差異巨大。其中，低收入、依賴能源和商品進口的經(jīng)濟體將直接面臨能源食品漲價、本幣貶值的雙重壓力，甚至可能陷入債務(wù)危機。但能源資源出口國的經(jīng)濟預(yù)期可能被上調(diào)或保持不變；而中美兩大經(jīng)濟體增速僅小幅下調(diào)，成為全球經(jīng)濟的穩(wěn)定基石。
OECD警告稱，在最壞情景下，持續(xù)的中斷可能導(dǎo)致一些經(jīng)濟體陷入或接近衰退。這使得本已在應(yīng)對增長疲軟和通脹壓力的全球央行，其政策制定面臨更復(fù)雜的挑戰(zhàn)。
從長期結(jié)構(gòu)性風險看，中東沖突凸顯了全球經(jīng)濟對單一瓶頸的脆弱性，加強供應(yīng)鏈韌性和實現(xiàn)能源供應(yīng)多元化的需求比以往更加緊迫。同時，各國為應(yīng)對安全挑戰(zhàn)而增加的防務(wù)支出，可能在短期內(nèi)拉動經(jīng)濟，但會擠占民生與長期發(fā)展投入，透支中長期增長潛力。
美日歐加息預(yù)期強于年初
受中東沖突持續(xù)發(fā)酵影響，通脹壓力顯現(xiàn)，經(jīng)濟增長動力受到影響，美日歐央行加息的預(yù)期明顯強于年初。
歐元區(qū)4月零售銷售環(huán)比下降0.4%，弱于市場預(yù)期的下降0.3%；5月年通脹率加速至3.2%，高于4月的3.0%和2月的1.9%，核心通脹也出現(xiàn)回升，顯示能源成本開始向其他價格傳導(dǎo)；5月消費者信心整體仍接近2008年全球金融危機時的低點。經(jīng)濟學(xué)家指出，自中東沖突爆發(fā)以來消費者信心持續(xù)下滑，疊加商業(yè)調(diào)查疲軟，歐元區(qū)經(jīng)濟可能在第二季度出現(xiàn)收縮。市場普遍預(yù)期歐洲央行本月將加息，7月也可能繼續(xù)行動。但面對家庭已開始削減支出的現(xiàn)實，央行大幅加息的余地有限。
在日本，市場對本月政策會議加息的預(yù)期也在升溫。日本央行行長植田和男日前表示，源于油價上漲的通脹第二輪效應(yīng)更可能導(dǎo)致基礎(chǔ)通脹持續(xù)上升，因此央行有必要以此為考量實施政策。日元目前已淪為“全球最弱貨幣”，即便央行出手干預(yù)也難阻止其反復(fù)下跌。
盡管市場普遍預(yù)期6月美聯(lián)儲會按兵不動，但最近美聯(lián)儲官員頻頻發(fā)聲，使得年內(nèi)加息的預(yù)期仍在升溫。6月3日美聯(lián)儲發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告也顯示，美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟活動保持輕微至溫和增長，但消費者支出出現(xiàn)分化，通脹壓力上升。報告指出，與中東沖突相關(guān)的能源成本是推高通脹水平的主要因素，并外溢至航運、包裝、食品雜貨和化肥等領(lǐng)域。
聯(lián)合國認為，在當前環(huán)境下，多國央行可能被迫在更長時間內(nèi)維持較高利率，以抑制通脹壓力。這意味著全球金融環(huán)境將進一步收緊。
IMF數(shù)據(jù)顯示，2025年全球政府債務(wù)率已逼近94%，預(yù)計2029年將突破100%。這意味著，部分高債務(wù)經(jīng)濟體可能面臨更大的償債壓力與資本外流風險。
