近日，深圳市唯特偶新材料股份有限公司（簡稱“唯特偶”，301319.SZ）發(fā)布關于對深圳證券交易所（簡稱“深交所”）關注函回復的公告。公告顯示，公司在光模塊及先進封裝領域的營收占比較低，均不到1%。此前，唯特偶收到深交所下發(fā)的關注函。深交所就公司近期股價漲幅較大以及多次在問答環(huán)節(jié)提及光模塊、先進封裝等熱點領域相關業(yè)務情況高度關注，同時要求公司就所提問題作出書面說明并對外披露。
從行業(yè)整體情況看，AI與光模塊需求正驅動錫膏市場量價齊升。多家券商和研究所指出錫膏產(chǎn)品受益于AI需求，同時，上游錫價波動也給企業(yè)盈利帶來不確定性。
光模塊營收占比不到1%
公開資料顯示，唯特偶核心聚焦電子裝聯(lián)材料，主要產(chǎn)品包括以錫膏、錫條、錫絲為代表的微電子焊接材料，占比88.61%，以及以助焊劑、清洗劑、稀釋劑為代表的微電子輔助焊接材料。公司生產(chǎn)的微電子焊接材料主要應用于PCBA制程、精密結構件連接、半導體封裝等多個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的電子器件的組裝與互聯(lián)環(huán)節(jié)。
近期，唯特偶股價漲幅較大，5月20日觸及嚴重異常波動，6月4日觸及漲停。4月25日至5月21日，公司路演頻繁，共計發(fā)布7份投資者關系記錄表，并多次在問答環(huán)節(jié)提及光模塊、先進封裝等熱點領域相關業(yè)務。
唯特偶在回復中回答了深交所有關行業(yè)競爭格局及公司優(yōu)勢、資金及技術壁壘、公司競爭劣勢等一系列問題，其中，市場最為關注公司在光模塊應用有關的信息。
唯特偶表示，在光模塊生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，公司主要產(chǎn)品可用于PCB主板SMT、TOSA/ROSA光器件與COB光引擎焊接。其主要產(chǎn)品為T7超細粉錫膏及半導體專用清洗劑，主要應用于1.6T的光模塊領域。公司表示，低速光模塊多使用常規(guī)錫膏、成本隨錫銀等原料價格浮動，高速率光模塊受工藝限制，則需采用T5-T7超細粉錫膏。
同時，錫膏在光模塊整體成本中占比極低。以1.6T光模塊為例，單個產(chǎn)品錫膏成本金額約為5元至72元，金額較小，錫膏產(chǎn)品占光模塊產(chǎn)品價格比例僅約0.077%至0.758%。
從營收占比來看，唯特偶表示，截至目前，公司在光模塊及先進封裝領域的營收占比較低，均不到1%，預計短期內(nèi)不會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。
業(yè)績層面來看，2025年，唯特偶實現(xiàn)營業(yè)收入15.04億元，同比增長24.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤約7879.32萬元，同比下降11.82%。2026年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.94億元，同比增長27.44%。與此同時，2025年度，公司對光模塊生產(chǎn)環(huán)節(jié)相關客戶已實現(xiàn)的銷售金額合計為38.11萬元，2026年1至5月累計銷售金額合計為134.36萬元。
唯特偶同時表示，公司微電子焊接材料的客戶及應用行業(yè)較為分散，單一客戶業(yè)績變動不會對公司整體經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。
錫膏行業(yè)受益于AI及光模塊需求增長
“光模塊”概念此前受到市場的廣泛關注，相關產(chǎn)業(yè)鏈也受到資金的普遍關注。以錫膏行業(yè)為例，方正證券發(fā)布研報表示，錫膏受益于光模塊升級和AI服務器需求，呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。
根據(jù)QYResearch分析報告，2025年全球電子級錫焊料市場規(guī)模約為79.63億美元，預計至2032年將達到121.6億美元，2026—2032年復合增長率約為6.3%；其中，中國作為全球最大的市場，約占61%的市場份額。
多家券商及研究機構均指出行業(yè)受益于AI相關的需求。國盛證券也發(fā)布研報表示，伴隨半導體、PCB、光模塊需求的高增，錫膏用量持續(xù)提升，同時用料選擇也由傳統(tǒng)T3，不斷向T4-T7升級。
東北證券發(fā)布研報表示，AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，驅動PCB產(chǎn)業(yè)增長，同樣直接促進SMT工藝需求增長，錫膏行業(yè)受益增長。高端PCB板具有高層數(shù)、高密度、微間距的特點，對錫膏的需求量更大同時也需要更高端的錫膏產(chǎn)品，產(chǎn)品價值量更高。
正信期貨研究院方面表示，從需求端來看，呈現(xiàn)出冷熱不均態(tài)勢，鍍錫板、錫化工、傳統(tǒng)消費電子等增長乏力，需求穩(wěn)中略弱，AI相關硬件投資規(guī)模龐大且仍在快速增長，貢獻需求增量。
據(jù)悉，行業(yè)內(nèi)公司也受到上游原材料價格波動影響。例如，唯特偶表示，其原材料采購議價與成本抵御能力較弱。公司產(chǎn)品定價雖與主要原材料價格存在一定聯(lián)動機制，但價格傳導在時間與幅度上存在滯后性，原材料價格大幅波動將直接影響公司生產(chǎn)成本與盈利水平。
錫價方面，銀河期貨發(fā)布文章稱，錫價或承壓震蕩，宏觀流動性擔憂及多頭集中止盈引發(fā)錫價大幅回落，基本面供應擾動猶存，預計短期錫價承壓震蕩。
國貿(mào)期貨發(fā)布研報稱，短期錫價在供應雙重擾動、需求半導體上行周期敘事下，強勢上漲，仍需警惕宏觀上中東局勢演變以及美國貨幣政策的不確定性帶來的壓力，短期謹慎追高，關注供應雙重擾動實際落地情況，若擾動帶來實質(zhì)性減產(chǎn)，錫價有望突破前高，若擾動消除，則錫價預計呈現(xiàn)震蕩中樞上移走勢。
