6月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，5月份，居民消費(fèi)市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.2%，環(huán)比下降0.1%；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.1%。受國(guó)內(nèi)部分行業(yè)需求增加以及國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.5%，同比上漲3.9%。值得注意的是，PPI同比漲幅較上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2022年8月以來新高。業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前PPI同比上漲支撐仍在，CPI同比則預(yù)計(jì)維持溫和上行態(tài)勢(shì)。
“綜合來看，5月物價(jià)運(yùn)行有三方面特點(diǎn)：一是消費(fèi)端溫和復(fù)蘇但結(jié)構(gòu)性差異顯著；二是工業(yè)品價(jià)格受外部大宗商品與內(nèi)部產(chǎn)業(yè)升級(jí)雙重影響；三是短期季節(jié)性因素對(duì)食品與服務(wù)價(jià)格影響突出?！眹?guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟分析稱。
當(dāng)前，全球AI投資熱潮帶動(dòng)芯片價(jià)格大幅上沖，國(guó)內(nèi)手機(jī)價(jià)格上漲，5月通訊工具價(jià)格同比漲幅達(dá)到6.6%，比上月擴(kuò)大2.4個(gè)百分點(diǎn)。
5月，剔除變動(dòng)較大的能源和食品價(jià)格，更能反映基本物價(jià)水平的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于偏低水平。東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳認(rèn)為，這意味著當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱特征，后期促消費(fèi)政策還有較大加力空間。
PPI指數(shù)在5月同比漲幅擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于上行通道，環(huán)比上漲0.5%。“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)帶動(dòng)了部分行業(yè)價(jià)格上行。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析稱，比如，制造業(yè)設(shè)備更新持續(xù)推進(jìn)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1.2%；電氣化進(jìn)程加快、人工智能與各領(lǐng)域深度融合、算力需求增長(zhǎng)等因素則帶動(dòng)有色金屬、電氣機(jī)械和計(jì)算機(jī)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。
不過，5月PPI環(huán)比漲幅有所放緩。“這顯示工業(yè)品價(jià)格的上行動(dòng)能有所分化。”龐溟分析稱，上游有色金屬、黑色金屬加工等行業(yè)受全球大宗商品波動(dòng)與國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資需求帶動(dòng)，價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)；而石油開采、煉化等行業(yè)則因國(guó)際油價(jià)回調(diào)而由漲轉(zhuǎn)跌。裝備制造、計(jì)算機(jī)通信等行業(yè)價(jià)格保持上行，與AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求擴(kuò)張形成呼應(yīng)。
值得注意的是，全球AI投資熱潮推動(dòng)芯片產(chǎn)業(yè)鏈及銅等有色金屬價(jià)格上漲，對(duì)5月PPI起到推升作用。從相關(guān)行業(yè)價(jià)格走勢(shì)看，5月計(jì)算機(jī)、通信及其他電子設(shè)備制造業(yè)PPI環(huán)比上漲0.6%，漲幅與上月持平；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI環(huán)比上漲1.1%，漲幅較上月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；電氣機(jī)械和器材制造業(yè)價(jià)格上漲0.5%，漲幅較上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。
展望全年，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，CPI將保持溫和運(yùn)行，PPI有望隨著工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫節(jié)奏的加快，呈現(xiàn)震蕩回升態(tài)勢(shì)。龐溟表示，“溫和消費(fèi)+回升工業(yè)”的組合，不僅為穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)留了充足的貨幣空間，也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型提供了平穩(wěn)的價(jià)格“護(hù)城河”。
