諾德基金經(jīng)理王憲彪日前發(fā)表市場觀點稱，近期債市偏弱主要因資金價格連續(xù)抬升，收益率曲線的整體上移，回調(diào)幅度相對資金價格抬升的幅度而言其實較小，信用方面也主要為此前利差季度壓縮后的階段性調(diào)整。展望三季度及2026年全年，資金面較寬松或仍有一定支撐，且當前超長端期限利差仍處于較高歷史分位數(shù)，債市配置和交易機會仍存。
在王憲彪看來，當前流動性環(huán)境依然相對友好。央行近期加大投放OMO和超額續(xù)作MLF、縮量續(xù)作買斷式，是對資金投放進行削峰填谷，較清晰地傳遞了維護資金面穩(wěn)定的目標，資金價格雖然會有所回調(diào)，但1.4%的7天OMO持續(xù)為全額投放，在央行指導(dǎo)下債市環(huán)境仍有較強的確定性，流動性充裕為長端行情向好提供較有力支撐。
同時，曲線形態(tài)和信用利差提供了操作空間。王憲彪表示，當前期限利差仍處于較闊水平，從“做平收益率曲線”的角度看，長端或仍有下行空間；信用方面，短端套息策略受資金價格抬升、擁擠度過高影響，賠率和勝率均有下降，機構(gòu)沿曲線向長端尋求收益在一定程度上具備確定性。
此外，權(quán)益市場對債市的情緒壓制或有減弱?！爱斍癆股市場行業(yè)集中度高、波動率上升，近期全球股市因加息預(yù)期、AI硬件需求等出現(xiàn)回調(diào)，預(yù)示市場行情進入階段性整固階段，對債市資金的虹吸可能會有所緩解、回流?！蓖鯌棻氡硎尽?/p>
