瑞銀近日發(fā)布的《2026年全球家族辦公室報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）顯示，全球家族辦公室如今更加注重投資組合的韌性、多元化配置以及長(zhǎng)期主題機(jī)會(huì)的把握，并為持續(xù)的地緣政治與宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性做好準(zhǔn)備。具體來(lái)看，60%的家族辦公室計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)調(diào)整戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，創(chuàng)下瑞銀有記錄以來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，人工智能（AI）仍是全球家族辦公室最關(guān)注的投資主題，65%的受訪家族辦公室已沿其價(jià)值鏈進(jìn)行布局，涵蓋數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施、軟件平臺(tái)及半導(dǎo)體制造等領(lǐng)域。
該報(bào)告基于今年1至3月來(lái)自30多個(gè)市場(chǎng)307個(gè)家族辦公室的調(diào)研反饋?！皬恼{(diào)研結(jié)果來(lái)看，越來(lái)越多的家族辦公室正計(jì)劃調(diào)整其戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，這標(biāo)志著其正重新審視近年來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的配置模式，也表明市場(chǎng)正在重新審視既有的投資組合假設(shè)?！比疸y財(cái)富管理中國(guó)區(qū)主管呂子杰在北京接受媒體采訪時(shí)表示。
整體來(lái)看，家族辦公室正圍繞多元化進(jìn)行更具針對(duì)性的優(yōu)化。報(bào)告顯示，盡管發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍是投資組合的核心支柱，但全球家族辦公室的配置方向正逐步延伸至新興市場(chǎng)股票及基礎(chǔ)設(shè)施等另類資產(chǎn)，同時(shí)適度降低房地產(chǎn)配置。
家族辦公室在貨幣配置方面也正出現(xiàn)明顯變化。65%的受訪家族辦公室預(yù)計(jì)，市場(chǎng)對(duì)美元作為儲(chǔ)備貨幣地位的信心將有所減弱，不少機(jī)構(gòu)因此重新審視美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的敞口。這也推動(dòng)多幣種配置框架受到更多重視，其中歐元和瑞士法郎成為更受青睞的替代選擇。
而在區(qū)域配置方面，北美仍占最大比重，但越來(lái)越多的家族辦公室正著手降低集中度風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)劃增加對(duì)亞太、大中華區(qū)和西歐的配置，區(qū)域多元化趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
值得注意的是，AI仍是全球家族辦公室最關(guān)注的投資主題，65%的受訪家辦已沿其價(jià)值鏈進(jìn)行布局，涵蓋數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施、軟件平臺(tái)及半導(dǎo)體制造等領(lǐng)域。“人工智能已穩(wěn)固確立其作為首要投資主題的地位。盡管大多數(shù)家族辦公室對(duì)估值風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)過(guò)熱保持謹(jǐn)慎，但多數(shù)仍計(jì)劃維持或增加對(duì)人工智能的配置?！眳巫咏苷f(shuō)。
呂子杰表示，對(duì)AI的投資不僅僅是投資于這項(xiàng)技術(shù)本身，實(shí)際上，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游板塊均受到了家族辦公室的關(guān)注。報(bào)告顯示，家族辦公室正持續(xù)加大對(duì)電力與資源、基礎(chǔ)設(shè)施以及AI賦能醫(yī)療健康等領(lǐng)域的配置?！斑@反映出其已將人工智能視為一個(gè)更廣泛的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，不僅關(guān)注核心技術(shù)本身， 也重視支撐其規(guī)?；l(fā)展的基礎(chǔ)能力?！眳巫咏苷f(shuō)。
報(bào)告也指出，盡管家族辦公室持續(xù)提升投資運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化水平，例如，在運(yùn)營(yíng)層面，許多家族辦公室已逐步采用機(jī)構(gòu)化管理方式，包括68%建立了正式的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估流程，60%設(shè)有投資委員會(huì)，超過(guò)半數(shù)采用結(jié)構(gòu)化預(yù)算框架等，顯示出管理規(guī)范性和監(jiān)督機(jī)制正在不斷增強(qiáng)，但其在治理架構(gòu)、傳繼規(guī)劃和下一代參與機(jī)制等方面仍存在明顯短板，這可能對(duì)其長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)影響。
