99久久久久日韩无码|黄片网站在线看日韩人人爽|欧美特级黄色性爱视频|欧美A视频在线观看|草99在线视频欧美|精品一区偷拍毛片网站站|黄片免费观看在线|aV大本营在线播放网站|V另类Av综合A√|欧美黄色片久久久

　　國內外券商同質化競爭日趨激烈。數(shù)據(jù)顯示，2018年證券行業(yè)平均凈傭金率降至歷史最低的3.76‰，今年上半年，公募基金市場交易傭金總額為37.9億元，相比去年同期下降6.49%。

　　業(yè)內人士指出，受市場成交量萎縮的影響，賣方傭金的分配出現(xiàn)了明顯分化，國內券商行業(yè)急需加速整合。部分券商開始推動經紀業(yè)務向財富管理業(yè)務的轉型，多家中小券商也紛紛發(fā)力量化交易等特色業(yè)務。

　　競爭激烈　短期內“零傭金”難在國內市場落實

　　近日，美國資管巨頭福達投資集團宣布，對美國在線股票、ETF和期權交易傭金從4.95美元降為零，這也是10月份以來第五家實施零傭金的美國券商。此前，美國最大線上證券經紀商之一的嘉信理財（SCHW）宣布經紀業(yè)務正式實施“零傭金”，美國券商的零傭金策略在國內也引起強烈反響。近日，國內有幾家中小券商先后推出“萬一”傭金，但隨即又調整回業(yè)內平均水平。

　　“目前零傭金在國內大規(guī)模的推廣使用并不具備現(xiàn)實條件?！鄙耆f宏源研究所首席市場專家桂浩明表示，“與美國市場不同，中國證券市場的財富管理模式還沒得到廣泛的推廣和運用。”桂浩明表示，以嘉信理財為例，美國資管巨頭主要通過網上交易開展業(yè)務，傭金率很低，但同時業(yè)務占比也不高，更多的則是通過給客戶提供理財產品等方式獲得報酬，因此零傭金只是一種占據(jù)市場份額的手段，并不會對總體業(yè)務收入產生實質性影響。

　　經紀業(yè)務仍然是國內券商營收的主要組成。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的《證券公司2019年上半年度經營數(shù)據(jù)》，131家中國證券公司營業(yè)收入1789.41億元，其中代理買賣證券業(yè)務凈收入（含席位租賃）444億元，占總營業(yè)收入的24.8%。此外，活躍的科創(chuàng)板交易也給券商帶來了部分傭金利潤。截至11月5日，46只已上市的科創(chuàng)板個股總成交額為9730.5332億元，按業(yè)內平均傭金率計算，約能帶來6億元傭金收入。業(yè)內人士指出，這也是短期內國內券商難以跟進美國券商實現(xiàn)“零傭金”的主要原因。經紀傭金仍是國內券商營收的主要組成部分。

　　盡管短期內“零傭金”難以在國內市場落實，但國內券商的同質化競爭卻日趨激烈。近日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券行業(yè)發(fā)展報告》顯示，近年來，行業(yè)平均凈傭金率整體呈現(xiàn)下降趨勢，證券經紀業(yè)務貢獻度則在行業(yè)平均凈傭金率微降的情況下持續(xù)走低。2014年至2017年，行業(yè)平均凈傭金率分別為6.63‰、4.97‰、4.03‰和3.78‰，而2018年，這一數(shù)據(jù)降到歷史最低水平3.76‰。

　　市場體量的縮小同樣是造成券商競爭激烈的原因之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，受成交量萎縮影響，公募基金市場交易傭金總額有所下跌。交易傭金總額約為37.9億元，相比去年同期的40.53億元下降了6.49%?！翱客ǖ纴碣嵢蚪鸬娜兆右呀浺蝗ゲ粡头?，伴隨著交易換手率和傭金率雙雙走低，未來券商經紀業(yè)務的轉型勢在必行。”海通證券上海分公司融資業(yè)務部副總經理徐俊對記者表示。

　　轉型財富管理　探索差異化競爭

　　去年以來，部分券商開始推動經紀業(yè)務向財富管理業(yè)務的轉型。截至目前，已有7家券商巨頭為經紀業(yè)務部門更名，開始轉型財富管理，如中信證券將經紀業(yè)務發(fā)展與管理委員會更名為財富管理委員會，并進行相應的組織架構調整等。業(yè)內人士指出，伴隨著人均可投資資產的持續(xù)增長、金融資產配置的提升與財富管理行業(yè)滲透率的提升，國內財富管理發(fā)展空間趨大。

　　“券商的財富管理業(yè)務通過兩端對接，一端連接發(fā)行產品的機構，另一端連接基礎客戶，將營業(yè)部作為中介平臺產生傭金和收入。”徐俊表示，“券商財富管理業(yè)務有自己的特色，券商離二級市場很近，所設立的產品往往都是一些帶有對沖功能的衍生品，能夠把風險對沖掉，從而產生一些類似于固定收益的產品，客戶也更容易接受?！?/p>

　　但同時，經紀業(yè)務轉型也存在一定難點?！笆紫?，由于券商經紀業(yè)務習慣了之前的開戶、股票交易的模式，整體業(yè)務模式轉型需要時間。此外，證券公司的客戶往往不太習慣參與到別人管理的產品中去，而是更傾向于自己操作，讓他們接受新產品也存在困難?！薄⌒炜》Q。

　　桂浩明同樣指出，長遠來看，券商的經紀業(yè)務會逐漸向財富管理階段過渡，但目前仍缺乏足夠的現(xiàn)實條件，還需要各大券商繼續(xù)進行相應探索。

　　中小券商紛拓創(chuàng)新業(yè)務

　　目前國內券商的競爭領域涵蓋了傭金、產品、服務等各個方面。專家表示，當傭金率普遍已經達到萬分之三以下時，為了防止利潤空間被完全壓縮，券商打傭金戰(zhàn)的動力并不大。隨著券商經紀業(yè)務貢獻度的逐漸下降，除了推動經紀業(yè)務轉型外，國內券商也開始了差異化競爭。

　　“中信、國泰君安等大型券商在能力、資源和市場品牌上均占據(jù)優(yōu)勢，中小券商無論是在業(yè)務能力和盈利能力上都無法與之相比。長遠來看，中小券商仍需發(fā)展自己的特色業(yè)務?！鼻叭A融證券的業(yè)內人士對記者表示。

　　以天風證券為例，日前，天風證券重點發(fā)力量化交易，與頂尖量化交易系統(tǒng)LTS（Liber　Trade　System）團隊達成戰(zhàn)略合作；華寶證券把泛資管和金融產品研究作為核心特色；廣發(fā)證券則在海外研究上有所側重。

　　專家表示，中小券商創(chuàng)新業(yè)務的效果仍有待觀察，“以量化交易為例，首先市場容量并不算很大，其次這些創(chuàng)新業(yè)務目前還并沒有得到足夠的投資意愿?！惫鸷泼鞅硎?，“一方面是客戶的理念問題，中國現(xiàn)在還是一個散戶為主的交易市場。普通散戶更關注中短線投資，對于量化和指數(shù)化交易興趣不大。另一方面，這一業(yè)務模式能否盈利也有待時間考證?！?/p>

?